Hewlett-Packard ja Dell sobilikud erinevatele investoritele

Hewlett-Packard (HP), mis on maailma suurim tehnoloogiakompanii käibe poolest, on olnud lemmikuks nn kaitsvatele investoritele, kellele meeldib ettevõtte toodangu mitmekesisus ja turu laiahaardelisus, järelejätmatu kulude kontroll ning korralikud käibenumbrid.

Dell, mis tegeleb endiselt ümberkorraldustega, on spekulatiivsem aktsia. Ehkki Delli aktsia hind on viimasel aastal rohkem kerkinud kui HP oma, võib Delli suurem sõltuvus ettevõtetest kergitada seda veelgi.

Mõlemad ettevõtted teatavad kvartali majandustulemustest sel nädalal (Hewlett-Packard homme pärast USA aktsiaturgude sulgumist ning Dell neljapäeval). Lootused Hewlett-Packardi suhtes on kõrged, sest ettevõte on ületanud analüütikute prognoose kaks aastat järjest. Delli tulemused on olnud kõikuvad – viimasest kaheksast kvartalist on analüütikute ootustele alla jäädud kolmel.

Hewlett-Packard on liikumas suurema marginaaliga sektoritesse nagu näiteks tehnoloogiateenused – mudel, mida Dell soovib järgida. See annab Hewlett-Packardile võimaluse olla paindlikum.

Analüütikud ennustavad Hewlett-Packardi brutokasumi marginaaliks 23,6 protsenti võrrelduna Delli 18,0 protsendiga. IBM’i eelmise kvartali kasumimarginaal oli 48,3 protsenti.

Hewlett-Packardi eelmise kvartali (uue finantsaasta esimese kvartali, mis lõppes jaanuariga) kasumiks 1,06 dollarit aktsia kohta võrrelduna 0,93 dollariga aasta tagasi ning käibe kasvuks neli protsenti 30 miljardi dollarini.

Delli kasumiks oodatakse 27 USA senti aktsia kohta võrrelduna 29 senti aasta tagasi ning käibe kasvuks kolm protsenti 13,8 dollarini (Dellil oli see finantsaasta neljas kvartal).

Mõlema aktsia hinna ja kasumi suhe on sarnased (11) ehkki Delli aktsia hind on kerkinud viimase 12 kuuga 51 ning Hewlett-Packardi oma 38 protsenti. Kuid mõne analüütiku arvates annab aktsiale parema hinnangu bilansis oleva raha mitte arvestamine. Sellisel juhul oleks Hewlett-Packardi aktsia hinna ja kasumi suhe (p/e suhe) 10 ning Dellil umbes 6.

Investeerimispanga Stifel Nikolaus analüütiku Aaron Rakersi sõnul on Delli aktsia atraktiivne lähikuudel, kuid hiljem hakkab investorite huvi jahenema, sest ettevõtete kulutused tehnoloogiale ei hakka kasvama enne aasta lõppu. Personaalarvutid moodustavad 60 protsenti Delli käibest ning hinnasõjad, mida kütavad Hewlett-Packard ning Acer, vähendavad ettevõtte marginaali (Acer möödus Dellist ning on suuruselt teine personaalarvutite tootja maailmas).

2009. aastal langes Delli arvutite müügi maht üheksa protsenti samal ajal kui Hewlett-Packardil kasvas see 10 protsenti.

JPMorgani analüütiku Mark Moskowitzi hinnangul on HP turuosa ettevõtete personaalarvutite turul Dellist suurem. Tema sõnul on tehnoloogiakulutuste taastumise korral suurem võitja Hewlett-Packard .

Täna on Hewlett-Packardi aktsia hind kerkinud 2,25 protsenti 49,56 dollarini ning Delli aktsia 2,31 protsenti 14,15 dollarini.