SEB: ehk ei ole kõik veel kadunud

Statistikaameti teatel on majanduskasv kukkunud 0,1% peale. SEB analüütiku Ruta Eieri sõnul on juhtunu paratamatus. „See on ülekuumenemise loogiline lõpp - ülikiire tasakaalustamatu kasv viis üha kiireneva palga-inflatsiooni spiraalini, mis lõpuks jõudis väljakannatamatute tasemeteni ning seega pidigi lõhkema. Inflatsioon on jõudnud tasemeteni, kus see on pannud piduri meeletule tarbimisbuumile. Liiga kiire palgakasv ning teiste kulude kasv, mis väljendub samuti inflatsioonis, on õõnestanud ettevõtete konkurentsivõimet, seda nii siseturul, kus enam oma müüdavate toodete hindu piisavalt kiiresti tõsta ei saa, kui ka veelgi rohkem eksportivate ettevõtete konkurentsivõimet, mille tulemusena on ekspordimahtude kasvud (püsivhindades) kahanema hakanud,“ märkis Eier.

Tema sõnul oli tarbimise kasvu pidurdumine ootuspärane, kuid eksport tõotas paremat. „Ekspordi suhteliselt paremad kasvunumbrid andsid lootust, et see hoiab majanduskasvu vee peal. Aga esimese kvartali numbrid näitavad sootuks vastupidist - netoekspordi panus majanduskasvu on sootuks kasvavalt negatiivne. Põhjuseks on väga kiire hinnatõus, see tähendab, et jooksevhindades eksport küll kasvab, kuid püsivhindades kahaneb,“ märkis Eier ning lisas, et siin on selgelt näha inflatsiooni negatiivset mõju majanduskasvule.

„Nagu ma ka varem öelnud olen, on majanduskasvu taastumiseks vajalik inflatsiooni märgatav alanemine. Aina kasvavate naftahindade valguses on selles osas väljavaated suhteliselt pilvised,“ oli Eier pessimistlikumalt meelestatud. Samas pole majanduskasvu pidurdumine niivõrd laiaulatuslik, et oleks haaranud kõiki majanduse valdkondi, ning see on Eieri sõnul hea. „Majanduskasvu kiirel kahanemisel paistab olevat suur roll olnud kütusel - just sellega on seotud nii kaupade ekspordi vähenemine kui ka teenuste ekspordi väga suur vähenemine. Kütusetransiidi vähenemine on majanduskasvule jätnud küllalt märgatava jälje. Töötlev tööstus üldisemalt ning põhilised ekspordiharud peale kütuse püsivad veel küllalt tugevana ning see on positiivne märk - ehk ei ole kõik veel kadunud,“ kogus Eier ka lõpuks positiivsemaid noote.