Hansapank: aktsiaturgudel tuleb huvitav aasta

2008. aastal on põhjust mõõdukaks optimismiks, sest Euroopa majandustsükkel on tugev, arenevad majandused on USAst oluliselt vähem sõltuvaks muutunud ning aktsiaturgude hinnatase on soodne. 2007. aastal olid globaalsetel finantsturgudel oluliseks tooniandjaks rahutud krediiditurud. See põhjustas laenumahtude vähenemise, laenukulude tõusu ja tarbijausalduse näitajate languse ning suurendas majanduskasvu aeglustumise ohtu – seda eeskätt USAs.

Hansa Investeerimisfondide portfellihalduri Kristjan Tamla sõnul USA majandus ei lange, kuigi kasv aeglustub. „Põhiline sektor, mis kasvu kärbib, on elamuehitus. Kuid selle sektori osakaal läbi ajaloo on olnud kuskil 5% kandis. Elamumajanduse jahenemine hakkas juba 2006. teisel poolel ja nüüdseks on osa mullist välja lastud. Kui ei oleks finantssektori innovatiivsust ja seotust kinnisvaraga, siis sellist teemat nagu USA majanduslangus ei puudutataks üldse. Probleem on selles, kuidas kinnisvara on oma kombitsad finantssektorisse sisse ajanud,“ selgitas ta.

„Teiseks, kui tegelikult vaadata USA ettevõtlust väljaspool panku, on olukord päris hea. USA ettevõtted ei ole üle tootnud ega liialt investeerinud. Tugevad ja head ettevõtted saavad endiselt soodsalt laenata, ei ole massilist raha kallinemist kõigile. Enamik panku annab leebelt laenu väljapoole eluasememajandust,“ lisa ta. Aktsiahindade tase peamistel turgudel on soodne nii ajaloolises perspektiivis kui ka alternatiivsete investeerimisvõimalustega võrreldes. USA ettevõtete kasumlikkus väljaspool finantssektorit on ajaloolises perspektiivis rekordtasemetel. „Ettevõtete kõrge kasumlikkus annab põhjust olla optimistlik ka tööturu ning seega ka eratarbimise osas, mis on seni olnud üheks kasvumootoriks,” sõnas Tamla. Küsimärk on endiselt finantssektori aktsiate kohal. „Täna pole siiski veel selge, kui palju on pangad viimastel aastatel innovatiivsetesse finantsinstrumentidesse panustades kahjumeid teeninud,” ütles Tamla.