USA kinnisvaralaenu turul paanika

Viimase nädala jooksul on ridamisi tulnud halbu uudiseid, mis on investorid ettevaatlikuks teinud ning kukutanud börse nii Euroopas kui ka Aasias.

Juuli viimasel päeval teatas USA suuruselt kümnes kinnisvaralaenu andja American Home Mortgage (AHM), et ei suuda oma finantskohustusi täita. Selle teate peale kukkus firma aktsia kolinal 90 protsenti. Veel eelmisel aastal oli firma puhaskasum olnud 250 miljonit dollarit.

Seda uudist käsitati tõsise ohumärgina. Nimelt oli kriis seni hõlmanud riskantsete hüpoteeklaenude (subprime-laenud) andjaid, kellest ligi 50 on tegevuse lõpetanud. AHM andis nn Alt-A-laene, mille riskiastet peetakse märksa väiksemaks kui subprime-laenudel. Kui seni olid optimistid uskunud, et kriis piirdub subprime-laenudega, siis AHMi saatus näitas, et kriis on levinud paremate laenude valda.

Saksa panga IKB Deutsche Industriebank krediidireiting halvenes sel nädalal sedavõrd, et põhiaktsionär, riigile kuuluv pangagrupp KfW otsustas sekkuda ja oma garantiiga panga päästa.

Saksa suuruselt teine pank Commerzbank prognoosis, et USA hüpoteeklaenuturu probleemide tõttu kannab ta teises ja kolmandas kvartalis kahju umbes 80 miljonit eurot.

Kui Bear Stearnsi kaks Hedge-fondi praktiliselt pankrotistusid, asus üks pank oksjonil müüma fondile kuulnud tagatiseks antud madala krediidikvaliteediga ehk subprime-laenudega tagatud võlakirju.

Selle oksjoni käigus võlakirjade müügist aga loobuti, kuna dollarilise võlakirja eest pakuti ainult mõnikümnend senti. Pankades, Hedge-fondides ja investoritel olid need võlakirjad aga bilansis praktiliselt ühe dollariga ja nad oleksid olnud sunnitud vähekaubeldud võlakirju hindama turuhinnaga ehk oksjonihinnaga, mis oleks toonud kaasa suured kahjumid ja võimalik, et järgmiste Hedge-fondide likvideerimised. See oleks võinud tuua turgudele suuremad vapustused. Kuna neid eksootilisi väärpabereid on turul raske hinnata, kasutavad omanikud hindamiseks mudeleid ja bilansis on nad modelleerimise teel saadud hinnaga.