Hea järelevalvetava saab täna seaduseks

Ühelt poolt on kasv võimalus, teisalt kätkeb see endas soovi mängureegleid eirata. Kiire kasvu ajal on pettuste või manipulatsioonide läbi võimalik rohkem võita kui stabiilsetel aastatel. Oleme Finantsinspektsioonis taolisteks arenguteks valmis: igapäevaselt analüüsivad turul toimuvat pikaaegse ja praktilise kogemusega endised väärtpaberikauplejad.

Eelmisel aastal esitasime õiguskaitseasutustele neli kuriteoteadet, neist ühe turukuritarvituse kohta börsil. Asju uurib edasi politsei ja prokuratuur. Seoses turumanipulatsiooniga algatasime neli väärteoasja. Neist kolmes uurimine jätkub, ühe osas jõudsime trahvimiseni. Trahvi saaja Finantsinspektsiooni otsusega ei nõustunud, kaebas selle kohtusse ja seetõttu ei ole trahviotsus seni jõustunud. Järelevalve väärteootsuse kohaselt sooritati börsil kaubeldavate Eesti Ekspressi aktsiatega pakkumise ja nõudluse osas tõenäoliselt eksitavaid ning aktsia hinda kunstlikule tasemele viivaid tehinguid. Lisaks toimus eelmisel aastal laia kõlapinna pälvinud kohtuvaidlus kriminaalasjas, milles Toomas Tooli ja Karoly Kirberit süüdistati turumanipulatsioonis. See kriminaalasi jätkub kõrgemas kohtus.

Oma kogemusele tuginedes näeme põhjust jagada börsil kauplejad kaheks. Valdava enamuse puhul on üldjoones tunda Euroopa väärtusi kandvaid hoiakuid. Väikese vähemuse osas näib samas, et päris kadunud ei ole kauboikapitalism. Tallinna börs hakkas tegutsema 1996. aastal, seadusega keelati turumanipulatsioon kuriteona 2007 ja esimese jõustunud kohtuotsusega kinnitatud trahvini jõuti aastal 2009. Börsi algusest esimese karistuseni on pikk aeg. Selle kestel juurduvad arusaamad ning teatud käitumisviisid. Nüüd turumanipulatsioonina seadusega karistatav pikka aega ei olnud seda mitte. Väidetakse, et meie börs on niivõrd eriline, et siin on lubatud enamat. Turumanipulatsioon on aga kogu Euroopa Liidus (EL) üheselt defineeritud ja karistatav tegu, kuna tähendab investorite ebavõrdset kohtlemist ning rikub reguleeritud väärpaberituru usaldusväärsust. See reegel kehtib suurte ja väikeste riikide ning börside suhtes. Börs toimib eeldusel, seal olev info on õige ja tehingud tegelikud. Börsil saavad kokku nõudlus ja pakkumine, börs loob õige hinna ning vara likviidsuse. Laiemas plaanis aga näitab börs majanduse tervist. Manipulatsioon on otsene rünne börsiinfo õigsuse vastu moonutades seda. Seeläbi kannatavad kõik, kes vähegi börsiga puutumuses: alustades väikeinvestorist ja lõpetades statistikuga.