Euroala kriisi võiks peatada ühised võlakirjad

„See on ainus viis, kuidas lõpetada spekuleerimine raskustesse sattunud riikide vastu ning lõpmatult täienev pildiseeria  aina uutele tippkohtumistele siirduvatest Merkelist ja Sarkozyst,“ ütles läinud nädalal Saksa telekanalile ZDF antud intervjuus opositsiooni kuuluvate Saksa roheliste fraktsiooni kaasesimees Jürgen Trittin.

Homme kohtuvad Saksamaa kantsler Angela Merkel ja Prantsusmaa president Nicolas Sarkozy Pariisis, kuid nagu Saksa valitsusallikas juba agentuurile Reuters kinnitada jõudis, midagi sensatsioonilist oodata ei maksa.

Vaatlejad hoiatavad, et alternatiiv euroala võlakirjale võib olla euroala lagunemine.

Võlakirjade pooldajad aga väidavad vastu, et „ühisrinne“ kummutaks turgude kahtlused üksikute euroala riikide maksevõime suhtes ning välistaks olukorra, kus mingil põhjusel tekkinud usalduskriis ka maksevõimelise riigi likviidsuskriisi ajab. Ühtlasi pääseks Euroopa Keskpank võlakirjade tugiostudest, mis on vastuolus keskpanga mandaadiga ning mis võib halvimal juhul nõuda liikmesriikidelt keskpanga rekapitaliseerimist.

Tekiks suur ja likviidne võlakirjaturg, mis lubab eeldada ka madalamaid võlakirjaintresse. Turgude distsiplineerivat toimet aitab aga hoida näiteks kahte sorti võlakirjade emiteerimine – ühise garantiiga kuni 60% ulatuses SKPst, mis on euroala norm ja ülejäänud osas iga riigi oma vastusel kõrgema intressimääraga, nagu on välja pakkunud Brüsseli Bruegeli mõttekoja analüütikud. Oma ettepanekud ja analüüsi euroala ühiste võlakirjade loomiseks esitab oktoobriks ka Euroopa Komisjon.

Saksamaa valitsust nõustavate ekspertide ringi kuuluv Peter Bofinger usub, et lõpuks ei jää Saksamaale muud valikut kui võlakirjadega nõustuda.

„Usun, et järgmise 12 kuu jooksul näeb ilmavalgust midagi euroala võlakirjade sarnast. Kas seda just nii nimetatakse, see pole tähtis. Kuid meil on vaja ühist mehhanismi, kuna vastasel juhul on rahaliidu lagunemise risk liiga suur,“ ütles Bofinger agentuurile Reuters.

Mida see tähendaks ekspordist sõltuvale Saksa majandusele, näitab praegu ilmekalt ülitugeva valuutaga maadleva Šveitsi käekäik.