Analüüs: kulla hinnatõus ei paista niipea peatuvat

Samuti on väga oluline areng see, et lääne institutsionaalne raha on hakanud voolama kulda, mis võiks aidata kollasel metallil tõusta veelgi kõrgemale.

Investorid ootavad nüüd pingsalt Föderaalreservi septembrikuist kohtumist. Augusti lõpus toimunud Jackson Hole’i keskpankurite kohtumisel teatas keskpanga juht Jerome Powell, et inflatsiooni ülespidine risk on kahanenud ning tööturu olukorra halvenemise riskid on kasvanud. „Aeg on rahapoliitikat vastavalt sellele kohandada,“ võttis ta olukorra kokku.

Turud on nüüd täiesti veendunud, et Föderaalreserv otsustab 18. septembril alustada intressimäärade langetamisega. CME FedWatchi tööriist peegeldab seda, kuivõrd tõenäoliseks peetakse erinevaid keskpanga otsuseid. 0,25protsendipunktilise intressilangetuse tõenäosuseks peetakse 61 protsenti, 0,50 protsendilise langetuse tõenäosus on turgude hinnangul aga 39 protsenti.

Tõenäosus, et keskpank teeb lausa 0,5protsendilise intressikärpe, on viimastel nädalatel kiiresti kasvanud. Veel mõni kuu tagasi peeti selle tõenäosust nullilähedaseks.

Kullaturg on pärast rekordite saavutamist augusti teises pooles ja septembri alguses kaubelnud küllaltki kitsas vahemikus, mis viitab sellele, et paljud turuosalised ootavad enne tehingute tegemist Föderaalreservi otsust.

Seega on tõenäoline, et pärast otsuse teatamist hakkab kullaturg rohkem liikuma. Kui keskpank otsustab intresse langetada oodatust rohkem (0,5 protsendipunkti võrra), siis võime näha kulla tõusu, sest praegu on turud hindadesse arvestanud väiksema intressikärpe (0,25 protsendipunkti). Seega peamise ootuse täitumisel (0,25% kärbe) võib kuld veidi allapoole liikuda, aga arvatavasti ei saa langus olema suur, sest intresside langustsükkel mõjutab kulla hinda keskpikas perspektiivis positiivselt.

Ootused intresside osas on ka dollari kursi odavnema pannud. Dollariindeks (DXY) on juunikuu tippudest langenud enam kui 4 protsenti. Dollari langus toetab kulda, sest muudab kulla teiste valuutade kasutajate jaoks odavamaks.

Kulla füüsiline nõudlus on jätkuvalt tugev ning juulis aktiviseerusid turul uuesti ka keskpangad. Samuti on näha väga olulist trendi, kus lääne institutsionaalne raha on kulda voolama hakanud.