Elmo Somelar: eelmise aasta kasv ei kordu

Investorite TOPis 69. kohale tulnud Elmo Somelari investeerimisnippe tasub eeskujuks võtta, sest lisaks kodubörsile on tal kogemusi New Yorgist ja Vene turult.

Järgneb intervjuu Elmo Somelariga.

Kuidas lõppenud aastaga rahule jäite? 

Kuid mida on oodata Eestis?

Eesti suurimad mured on fundamentaalsed: elanikkonna vananemine, mis tingib tööjõu nappuse; välisinvesteeringute vähesus ja väike majandus, mis ei võimalda probleemivaba kasvu. Kahju on tõdeda, et meie maksusüsteem ei ole kirjeldatav nelja lausega, mis on hea põhimõte, vaid liigutakse neljasaja leheküljega keerulise maksusüsteemi poole, mis koosneb erinevatest varjatud elementidest. Tuleks aru saada, millised vähesed komponendid tagavad meile majandusliku edu, neid tugevdada. 

Kõige selle taustal ootan sel aastal tulemuste paranemist USAs (kasumid) ja stabiliseerumist Euroopa turul teatava ettevaatusega.

Teie jutust paistab, et ohte on omajagu. Kas praegu on üldse hea aeg investeerida?

Investeerimiseks on alati hea aeg, küsimus on rohkem selles, millesse investeerida. Rikas ei ole see, kes palju teenib, vaid see, kes vähe kulutab.

Kuidas sünnivad teie investeerimisotsused?

Mulle meeldib väärtuspõhine investeerimine: osta heade ettevõtete aktsiaid teatava allahindlusega, et tõsta dividendide tootlikkust ja lõigata kasu aktsia hinna võimalikust tõusust. Investeerimisotsused sünnivad fundamentaalse ja osaliselt tehnilise analüüsi tulemusena, kuid püüan sellele minimaalselt aega kulutada. Investeerimise perspektiiv on  5 + aastat. Tehniline analüüs ja investorite ebaratsionaalne käitumine teeb võimalikuks lühikese, kuni aastases perspektiivis kauplemise.

Teie portfellis on suurem osa Tallinna börsi ettevõtetest. Mille järgi aktsiad valite?

Tugevuse järgi. Minu jaoks on oluline, et ettevõte oleks olnud turul võimalikult kaua, et saaksin näha tegevusajalugu. Valdkond, milles tegutsetakse, peaks olema kõrge sisenemisbarjääriga. Suur kättevõideldud turuosa, nõutud ja eristuvad kaubad või teenused, lojaalsed kliendid, tugev juhtkond, arenguvõime ja visioon, stabiilsed dividendid – need on mõned märksõnad, mille järgi valikuid langetan. Hästi toimivatel ettevõtetel on omadus ajas kasvada ja kasumit kasvatada. Kui fundamentaalsed näitajad kasvu ei toeta, puudub ka tegelik väärtus, mis varem või hiljem aktsia hinnas kajastub.

Ei leidu vist ühtegi investorit, kes vigu teinud poleks. Milline on teie kõige suurem investeerimisviga?

Investori suurim sõber, kuid vahel ka suurim vaenlane, on aeg. Valel ajal positsiooni sisenemine või liiga kiire väljumine täidab kellegi teise taskuid rohkem kui enda omasid.