Muudame General Motorsi taas võimsaks

Viimati oli Opel kasumis eelmise sajandi viimasel aastal ja sellele järgnenud 17 aasta jooksul on General Motors kaotanud Opeli tõttu Euroopas 20 miljardit dollarit. Käisin läbi GMi aastaaruanded alates 2000. aastast ning iga aasta on Euroopa kohta olnud põhimõtteliselt identne tekst – turutingimused/restruktureerimine ei lubanud kasumit saavutada.

Hea näide on Opeli viimased kolm aastat. 2014. aasta kohta kirjutas GM aastaaruandes, et Euroopas on keerulised majandustingimused, kuid autoturu paranemise tõttu loodetakse 2016 kasumis olla. 2015. aastal kirjutati, et juhtkond rakendab erinevaid strateegilisi plaane konkurentsivõime tõstmiseks ja 2016. aastal peaks firma saavutama nullkasumi. 2016. aastal kirjutati, et firma ei suutnud üle saada Brexiti referendumist, kasumit ei teenitud ja ka 2017 ollakse Brexiti tõttu tõenäoliselt kahjumis. Tekib tunne, et GMil on välja töötatud tüüpkiri, kus asendatakse mõni põhjuse, sõna ja number, mis kleebitakse seejärel aastaaruande külge.

Opeli müümine aitaks mitut moodi

Läinud aastal oli Opeli kahjum 257 miljonit dollarit ja tundub, et Mary Barra on võtnud nüüd eesmärgiks Euroopas üldse kohvrid kokku pakkida ja Opelist lõpuks lahti saada. Kogemust ja julgust neil igatahes on, sest 2015. aastal lahkus GM Venemaa turult. Arvestades eespool väljatoodut, olen ma üllatanud, et nad alles nüüd üritavad tõsisemalt Opelist lahti saada.

General Motorsil on põhimõtteliselt neli haru. Põhja-Ameerikas tuldi pankrotikaitse alt edukalt välja, ollakse 2010. aastast taas börsil ning äri on väga hästi läinud, kuid nüüd paistab, et turg on tipu saavutanud. Hiina on teine turg, kus GMil on ridamisi ühiseid ettevõtteid ja kõige kiiremini kasvav turg. Hiinas müüakse juba rohkem autosid kui koduturul Põhja-Ameerikas, kuid väga suur osa pirukast tuleb kinkida kohalikele, mistõttu kasum sealt on väikse. Kolmas haru on Lõuna-Ameerika turg, mis tasapisi kasvab ja kus kasum jällegi on tagasihoidlik. Neljas turg on Euroopa, kus omatakse vaid Opelit, mis Suurbritannias kannatab Vauxhalli nime.

Euroopast lahkumine võimaldaks General Motorsil kohe oma finantsnäitajaid parandada. Firma brutomarginaal oli läinud aastal 7,5%, kuid JPMorgani analüütikute arvutuste kohaselt oleks see ilma Opelita olnud 8,7%. GMi juhtkond on võtnud sihiks saavutada selle kümnendi lõpuks 9–10% brutomarginaal. Euroopast lahkumine aitaks kasumlikkuse tõusule kaasa ja suurendaks vaba rahavoogu.

Opeli võiks tasuta ära anda

Bloombergi väitel kujuneks tehingu hinnaks umbes 2 miljardit dollarit, millest poole maksaks PSA rahas ja ülejäänud poole moodustaksid Opeli kohustused. Tehingu läbiminemise suurimaks takistuseks saavad ametiühingud ja poliitikud nii Inglismaal kui ka Saksamaal. Inglismaal ollakse ülitundlikud igasugustele koondamistele Brexiti tõttu ning Saksamaal ei taheta kaotada mingeid töökohti kriitilisel valimisaastal.