Hiina hakkab raputama

Teiseks kahjustab aktsiaturgu valuuta nõrkus. Teoreetiliselt ei tohiks valuuta nõrkus väikese välisosalusega tähendada kodumaise aktsiaturu nõrkust. Ent Hiina jüaani nõrkus ja mis veelgi tähtsam, see, et Hiina keskpank lubab Hiina jüaanil peegeldada majanduse fundamentaalset nõrkust, annavad juba selgema signaali Hiina majanduse olukorrast – ning valitsusele suurema künnise valu vastuvõtmiseks. See kõik loob konteksti senistest madalamateks hindadeks. Ühtlasi meenutab aga ka asjaolu, et igasugune sekkumine hindade vabasse kujunemisse turul loob moonutusi, millega toimetulek on hiljem erakordselt keeruline.

Majandus nõrgeneb edasi

Hiina jüaan ja Hiina aktsiad liiguvad nagu arenenud turu valuutad ja aktsiaturud. Hiina jüaan ja Hiina aktsiad taastuvad ainult koos Hiina makrotasandi põhjaliku paranemisega. Majanduse väljavaade näitab praegu paraku endiselt edasist nõrgenemist. Värsketest andmetest selgub, et teenused, mis on majanduskasvu peamised toetajad 2015. aastal, näitavad märke nõrkusest. Sellele järgneb tootmine. Lisaks rõhutavad hiljutised valitsuse väljaütlemised rasketööstuses (nagu teras ja tsement) ülemäärase võimsuse vähendamist, mis avaldab suuremat survet tööturule ja tarbimisele. Aktsiate ja valuuta väljavaade on seega nõrk.

Kuidas see mõjutab ülejäänud maailma? Mitte hästi, nagu näha. Valuutal majanduse fundamentaali kajastada lubamine tähendab seda, et ülejäänud maailm tunneb suuremal määral seda, mida tunneb Hiina. Vana vääringurežiimi (osaline sidumine USA dollariga) all isoleeriti maailm Hiina siseriiklike sündmuste eest. See ei ole enam nii. Kuna Hiina keskpank võimaldab nüüd Hiina jüaani suuremat volatiilsust ja nõrkust, siis see ülekandemehhanism ainult võimendub. Aasiast väljaspool (nt USAs) olijad peaksid valmis olema suuremaks raputuseks. Hiina saab suuremat tähelepanu kui näiteks seni ülimalt tähtsaks osutunud USA tööturg.