LHV mures Tallinki pärast 2015. aastal

Ehkki pank on kasvanud konkurentsi tõttu kärpinud Tallinki 2013. aasta prognoose ning samuti ootusi 2015. aasta osas, kui võivad rakenduda karmimad laevakütuse väävlisisalduse direktiivid, on hinnasihti siiski veidi tõstetud, kuna ettevõte on muutunud tänu dividendide maksmisele stabiilsemaks ning pank on redigeerinud oma mudelis ka Tallinki kapitali hinda.

2013. aastaks ootab pank Tallinkile 952,8 miljoni eurost käivet (+0,9%) ning 64,1 miljoni eurost maksueelset kasumit (+19,7%). Puhaskasum peaks tulema enamvähem aastatagusega võrdne, kuna erinevalt 2012. aastast tuleb dividende maksnud Tallinkil maksta tänavu tulumaksu.

Pank ootab, et tulemusi aitab parandada piletimüügitulu kasv ning samuti tulemusi parandada see, kui möödunud aasta nigela suve kõrvale tuleb sel aastal midagi paremat.

LHV arvestab oma analüüsis, et 2015. aastast rakenduvad Läänemerel karmimad laevakütuse väävlisisalduse direktiivid (väävlisisalduse ülempiir langeb 1%lt 0,1%ni) ning see mõjutab tõenäoliselt praeguse ärimudeli põhjal ka Tallinki kasumlikkust.

Tallinki peamine konkurent Viking Line on toonud välja, et uute kütusereeglitega kohandamiseks on vaja teha investeeringuid umbes 10 miljonit eurot aluse kohta. Sellest juhinduvalt võib panga hinnangul ulatuda Tallink Grupi investeeringute maht kokku umbes 110 miljoni euroni.

Lisaks on madalama väävlisisaldusega kütus võrreldes praegu kasutatavaga Sweco Energuide AB prognooside põhjal 2015. aastal kallim üle 350 dollari tonnist.

Kõigest juhinduvalt on LHV Pank alandanud Tallink Grupi 2015. aasta EBIT kasumiprognoosi 87,7 miljonit 57,5 miljoni euroni ning puhaskasumi prognoosi 65,4 miljonilt 20,8 miljoni euroni.

Dividendide maksmise jätkamise osas on pank aga optimistlik.

2013. ja 2014. aasta tulemuste põhjal võiks Tallink maksta dividendideks 0,06 eurot ja 2015. aasta eest 0,05 eurot aktsia kohta.