Õige otsus nõuab suurt pilti

Meremehena olen õppinud, et vastutuult ikka minna ei saa - loodus on selleks liiga võimas! Nii nagu meri ja ilm, on ka majandus tsükliline ning nüüd mõistavad seda mitte ainult kõige nupukamad investorid. Mõned Olympicu aktsionärid on viimasel ajal kahelnud meie ideedes või võimes neid teostada. Selleks pole põhjust.

Ka mina olin pettunud, kui mõne aasta eest tuul pöördus ja olime tormi tõttu sunnitud otsa ringi pöörama ning ei jõudnudki uutesse sadamatesse, nagu algul planeeritud. Nii mõnigi "regatil" osaleja jätkas teekonda ja sattus veelgi suurematesse probleemidesse, kõige hulljulgemad aga paraku uppusid tormisel merel. Viimase buumi ajal uskusid paljud, et see kasv kestab igavesti. Meie Olympicus kunagi nii ei arvanud, kuid samas lootsime, et see tõus kestab kauem. Nii olime ka meie laienemistuhinas ehk liiga optimistlikud.

Praegu on mul hea meel, et meil oli oidu mitte jätkata. Asi ei olnud siis ega ole ka praegu ideede puuduses, vaid ebasobivas majanduskliimas nende teostamiseks. Viimased aastad on meid kõik õpetanud "suure pildiga" üha rohkem arvestama.

Enamik suurte riikide keskpankasid on viimastel aastatel kulla osakaalu oma reservides suurendanud. Eriti markantselt paistavad silma Hiina ja Venemaa, kes on ostnud oma reservidesse tuhandeid tonne ning lubanud seda jätkata, et väärtust kaotava dollari hegemooniale vastu seista. Selle aasta kolme kvartaliga on keskpangad ja valitsused ostnud kulda juurde 203,5 tonni. Ainuüksi teises kvartalis osteti juurde 69,4 tonni, mis on neli korda rohkem kui mullu.

Septembris teatas Venemaa keskpank, et plaanib aasta perspektiivis osta 51 tonni ja kokku 100 tonni kulda. Hiina keskpank teatas samas otsusest osta 20-30 tonni igal kuul järgmise paari-kolme aasta vältel. Bloombergi kinnitusel paigutas ka maailma üks suuremaid pensionifonde TheUniversity of Texas InvestmentManagementCo selle aasta alguses oma 20 miljardi dollari suurustest varadest 5% kulda. Kulla hinnaks prognoosib UBS lähemal aastal 2000-2350 ja Julius Baer 2000-2300 dollarit unts. Kui veel Bernanke otsustab USAs uue stimuleerimispaketi 3EQ mahuga 2 triljonit dollarit välja lasta, võib ainult ette kujutada, mis juhtub kulla hinnaga.

Mul ei ole mingit soovi ega huvi teha reklaami investeerimiskulla pakkujatele, kuid selles valguses tundub meile mõistlik maandada vabade vahendite riske osaliselt kulla kaudu. See on olnud seni kasumlik otsus ning riskid teoreetilise hinnalanguse vastu oleme maandanud "stop loss limit" lepingu kaudu.

Keskpangad ei ole spekulandid ning seda ei ole ka Olympic, kuigi meie võetud positsioon võib olla lühem kui nende oma. Samas oleme viimasest kriisist saanud korraliku õppetunni ega taha suunata vabu vahendeid strateegilistesse investeeringutesse, mille perspektiivis me ei saa kindlad olla. Just vastutustundetu investeerimine oleks tänastes oludes kõige selgem käitumine aktsionäride huvide vastu.

Ükskõik, kas räägime poliitikast, trendidest maailma majanduses, Olympicu tänase päeva efektiivsusest või hoopis homsetest arengukavadest, on meie tegelik missioon pakkuda inimestele (kasiino)elamusi.